Options trading or option contracts, which are considered as one of the derivative instruments, are a type of securities. These contracts allow the buyer or seller to buy or sell assets at a predetermined price on a specified date. Option trading offers a variety of options to traders. Although these types of contracts can be profitable, they also carry a lot of risk.
Option transactions or option contracts are securities by which the seller undertakes to trade a specified number of assets subject to the contract at the price specified in the contract, upon the buyer’s request. The buyer of bonds can apply the contract at a certain time in the future, according to the agreements made. An option is a contract that is linked to another underlying asset such as stocks or other securities.
The option seller receives a certain amount from the buyer of these bonds for this obligation. In order to prevent the bond seller from refusing to fulfill the contract, he undertakes to place an amount as a guarantee with the stock broker or clearing house and adjust it according to the changes in the bond price. It should be noted that the buyer and the seller can transfer their authority or obligation to a third party for a certain amount.
The history of option trading goes back to ancient Greece and the first person who used this type of trading was the Greek philosopher Thales. The Chicago Stock Exchange, which is considered one of the most important stock exchanges in the world, was established in 1973.
Option transactions or option contracts can be in the form of buying options or selling options:
A call option contract gives the buyer the right to buy a certain amount of an asset in the future, at a certain time and at a certain price from the option seller.
A put option contract gives the buyer the right to sell a certain amount of an asset in the future, at a certain time and at a certain price to the seller of the option.
Types of option trading positions include:
Long Call Option purchase position
Long Put Option buy position
Short Call Option selling position
Short Put Option selling position
Buyers of buy or sell option positions can profit to an unspecified amount, but their losses are limited to the amount they paid for buying the option.
Sellers of short put positions are limited in profit and their maximum profit is the amount they have earned. Sellers losses are unlimited.
Based on the option contract, two parties agree to make a transaction in the future. In this transaction, the buyer of the option acquires the right to buy or sell the asset specified in the contract at a specified time at the price specified in the contract, in exchange for paying a certain amount. The seller of the option, in exchange for granting this right to the buyer, is ready to sell the agreed asset by receiving a certain amount at the time of signing the contract. The contract holder (buyer) is free to exercise his right and has no obligations and obligations, and if he withdraws from the contract, he will lose the amount he paid in exchange for this right. It should be noted that the seller is obliged to execute the contract if the buyer wishes.
An option is a contract that depends on the traded asset. For this reason, this contract is a type of derivative bond. In order to carry out option transactions, the first step is to register and authenticate in the Sejam system. Then, register in one of the stock brokers, get authenticated and get a stock code. Buying and selling of options contracts is done like other transactions online or in person at a brokerage. It should be noted that, unlike other shares, the scope of the call option transactions has not fluctuated, and now the call option for each share includes 10,000 shares on the date it is applied.
As we said, options are classified as derivatives. Being “derivative” means that its price is dependent on or derived from the price of something else. The option is derived from financial securities, that is, its value depends on the value of other assets. There are different types of securities that are traded under the title of derivatives; For example: futures contracts, advances and swaps.
The symbol for buying options in the stock market is the letter “z” and the symbol for selling options in the stock market is the letter “i”, which is added to the beginning of the symbol of the companies that have the possibility of purchasing options. To view the option symbols, select the options option from the “Markets” menu on the Rahvard site.
From January 2016, the purchase option was considered only for Mobarakeh Steel Company of Isfahan, Iran Khodro and Iran Copper Industry Company. But now it is possible to buy options of more companies. On the symbol page with options, next to the name of the symbol, the price of the exercise and the date of exercise are also indicated.
In the future contract, the seller undertakes to sell a certain amount of the commodity in the future at the price they set now, and in return, the other party to the contract undertakes to buy that commodity with those specifications. Options and futures contracts are both derivative contracts. Although these two contracts have many similarities, they also have differences, which are:
Unlike option transactions, if the expiration date comes in futures contracts, the contract will be executed. This means that the holders of futures contracts are obliged to exchange the desired asset (or its cash equivalent). But option contracts or option transactions are executed only at the discretion of the contract holder. If the holder of the option contract executes it, the seller is obliged to trade the desired asset.
The holder of the transaction option can withdraw from the contract in one of the following three ways:
Close his position: because the buyer of the option contract has already bought a contract, he can close his open position and exit the market by selling the same contract to another person.
Use his right: the buyer of the option contract can use his right to sell or buy goods and execute the contract.
Do not use his right: If the option buyer does not benefit from using the option, he can not use his right on the due date. Therefore, the contract will automatically be void.
Each option contract consists of at least 4 parts as follows:
Number : any number of contracts according to which the transaction is to be carried out is called the number of the option contract.
Expiration date : The expiration date of the option contract is the date after which the contract is over and the investor can no longer make changes to the transaction.
Target price : The transaction price is called the target price. The same amount that is determined in the option contract and based on it, your transaction is done.
Price bonus : Price bonus is the amount of money that the investor needs to set up the option contract to complete his transaction.
As we mentioned in the previous section, the option reward is the amount of money that the investor needs to set up the option contract in order to complete his transaction. Option reward depends on the following 4 factors:
The effect of these four elements on the option bonus price can be seen simultaneously in the following table:
| Option bonus | Put option bonus | |
| Rising asset prices | Increase | Decrease |
| Target price increase | Decrease | Increase |
| Decreased expiration time | Decrease | Decrease |
| Fluctuations in the market | Increase | Increase |
European option : the holder of the option can only use his right to buy or sell the asset subject to the contract on the expiration date of the contract.
American option : The holder of an American option can exercise his right at any time until the expiration date of the contract.
Bermuda call option : Another type of call option that may be exercised before maturity. This contract is a combination of European and American options.
Option contracts can be concluded on various assets, some of these contracts include: stock options, stock indices, debt securities, interest rates, currency, commodities, futures and other types of options such as electricity, weather, air pollution and such cases.
In option trading, the buyer acquires the right to buy or sell a specified amount of an underlying asset for a specified amount in the future from the option seller. The symbol for buying options in the stock market is the letter “z” and the symbol for selling options in the stock market is the letter “i”, which is added to the beginning of the symbol of the companies that have the possibility of purchasing options.
A bank or credit financial institution needs to obtain the necessary licenses from the central bank to start working. In order to register an investment fund, each fund must obtain the necessary permits from the Securities and Exchange Organization. Also, some funds that intend to be established with the participation of banks or financial and credit institutions or legal entities related to the bank, in addition to the license of the Securities and Exchange Organization, must also receive the license of the Central Bank. Also, the investment fund must be registered in the company registration authority.
The way to register and establish an investment fund in Iran, in addition to obtaining a license, includes submitting the draft of the company’s articles of association and the necessary documents to the company registration office. In this case, the company can receive the underwriting license. The applicant for the establishment of the fund must submit the following documents in the form of the designated forms to the exchange:
Each investment fund has a number of premium investment units that were purchased by the founders of the fund. In fact, these units are the same fee that the founders pay to establish the fund in order to obtain the license of the stock exchange organization. This number of units must have been purchased at the base value of the investment units (100 thousand Tomans) and the amount must have been deposited into the fund account in cash. The number of premium units is mentioned in the fund’s statutes and these units are irrevocable and transferable. Other investment units of the fund, which are normal, are purchased by investors after the start of the subscription period, which are revocable and non-transferable.
After the founders have purchased the premium units, the first general meeting of the fund is held with the presence of all of them, in which they approve the fund’s statute and letter of intent and choose the first members of the fund’s administration. Therefore, before the initial subscription and after holding the meeting, the following items must be submitted to the Securities and Exchange Organization:
In the continuation of the description of how to register and establish an investment fund in Iran, after the approval of the above by the stock exchange organization, the initial subscription period begins. Underwriters must pay all the cost of purchasing investment units at the base value in cash to the fund’s bank account.
Subscription is done in a specific period and if during this period, the number of subscribed units does not reach the minimum number of units mentioned in the fund’s prospectus, the subscription will be extended for another period.
At most two working days after the end of the initial subscription period, the registrar must check the subscription results and inform the manager and the trustee that the following two situations occur:
– If the minimum investment units specified in the prospectus have been subscribed, the manager will send the result of the review along with the approval of the bank and the registration manager to the stock exchange organization to get the fund’s activity license.
– If the minimum investment units specified in the prospectus are not subscribed, the manager must immediately inform the stock exchange organization of the results and return the funds deposited to the fund account to the underwriters within 5 working days.
As mentioned in the previous section, if the minimum investment units specified in the prospectus are subscribed, the fund can submit the necessary documents to the stock exchange organization and receive its activity license.
When all the previous steps have been completed, the method of registering and establishing an investment fund in Iran reaches the final stage. In the Companies Registration Office, the registration and establishment of the investment fund is announced in the official newspaper to inform the public. From the date of registration, the fund is considered a legal entity and must win the trust of investors to take their capital to the fund.
After registering and establishing an investment fund in Iran, you will be able to manage all types of investment funds, including equity, mixed, and fixed income funds, using Ekan software. It is safe to say that Yekan is the most advanced software designed to manage investment funds.
How to register and establish an investment fund in Iran consists of 7 steps that we reviewed in this article. One of the most common questions about investment funds is: “Are investment funds safe?” By examining the way of registering and establishing an investment fund in Iran, it can be said that one of the reasons for the reliability of investment funds is the existence of strict laws for the registration and establishment of these funds, and not everyone is able to establish a fund.
A subordinated put option is an instrument issued by the issuer of the underlying stock (companies) and gives the holder the option to purchase the underlying asset (the underlying stock) included in the contract at a specified time (maturity date) and at a specified price (exercise price). ) to sell.
Secondary sales warrants are offered by companies in order to reduce the risk of investment in the market and create confidence in shareholders. In fact, by issuing these bonds, companies guarantee the value of their shares and give the assurance to the shareholders that their interests will be preserved even if the share price decreases. These bonds are considered as a kind of stock insurance.
This announcement is published at least one working day before the launch and includes the following information:
It is the share on which the subordinated sales warrants are set.
It is a company that issues subordinated sales warrants.
The interval between the first and the last trading day of the secondary put option is called.
The date set for the sale of warrants is called secondary sale.
It is the fixed price for the underlying stock that is paid to the stockholder by the issuer of the bond on the exercise date.
The total number of secondary put options that will be offered until the end of the trading period.
The maximum number of secondary put options that any natural or legal person can purchase with their trading code.
It is the price at which secondary put option bonds are sold by the supplier, and it is determined by a special formula every day, and therefore, it is not fixed.
It is possible to exercise subordinated sales warrants only on the maturity date (the exercise date). It should be noted that if the request is registered in the brokerage panel, it will not be possible to cancel the request.
To register an application, pay attention to the following points:
1. Registration of the settlement request must be done by 14:00 on the working day before the due date.
2. Only secondary put options can be exercised by shareholders whose basic shares are kept in the asset portfolio until the end of the maturity date.
3. Registration of the settlement request is possible only by the broker in charge of subordinated sales warrants. The broker overseeing the secondary put option is the same as the broker overseeing the underlying stock. If your base stock does not have a supervising broker, you must determine it.
4. If you intend to apply the bonds, it will not be possible for you to change the supervising broker from one week before the maturity date.
5. If you do not register the exercise request by the due date, the subordinated sales warrants will expire and will no longer be able to be exercised.
6. If the number of put option bonds is greater than the number of basic shares or purchase limit for each trading code, the excess number will not be applicable.
7. It is better to register the settlement request for secondary put options when the closing price of the underlying stock at the time of maturity is lower than the exercise price.
As we mentioned, the subordinated sale option bonds are considered as a kind of stock insurance and it gives the shareholder the assurance that the value of his shares will be maintained. But you should pay attention to the fact that the purchase of these bonds will lead to profits for the shareholders when the market trend is downward from the time of purchase of these bonds to the maturity date. In fact, if the closing price of the share on the maturity date is lower than the exercise price, it will lead to profit for the shareholder.
Of course, the cost of purchasing bonds should also be calculated and by deducting from the resulting profit (which is obtained from the difference between the closing price of the share and the exercise price on the maturity date), the shareholder’s net profit should be calculated. Therefore, due to the one-sidedness of the stock market in Iran, it can be said that in downward trends, buying these bonds can help the shareholder’s profitability. In fact, these bonds should be purchased at a price that, taking into account the market trend until the maturity date, the difference between the basic stock price and the exercise price, will lead to the profit of the shareholder.
If on the maturity date, the closing price of the share is higher than the exercise price, the shareholder can sell his shares at the daily price in the market and thereby earn a profit. In this case, the bonds are automatically invalidated and the shareholder will suffer only as much as the cost he paid for the purchase of the secondary sale option bonds. In the following, we will explain in detail the appropriate price of subordinated bonds and the efficiency of buying these bonds.
The settlement of secondary sale warrants is done in two ways: cash settlement and physical settlement.
Cash settlement of secondary put options is possible only if the closing price of the share on the maturity date is lower than the exercise price. In this type of settlement, the difference between the closing share price and the exercise price on the due date will be paid to the shareholder in cash by the supplying company. It should be noted that in this type of settlement, shares are not transferred from the shareholder to the supplier company and the basic shares will remain in the shareholder’s portfolio.
In physical settlement, the issuer of the bonds must buy the individual’s basic shares from him at the exercise price on the maturity date. In this type of settlement, we see the transfer of shares from the shareholder’s portfolio to the supplier company. In fact, the basic shares are purchased by the supplier at the applied price and the resulting amount will be deposited into the shareholder’s account.
Usually, the symbol of put option bonds is composed of the letter “H” and a part of the stock exchange symbol along with the maturity date. To see the complete list of symbols with secondary bonds in the stock market and over-the-counter market, enter this link:
List of symbols with secondary sales warrants
As you can see in the image below, the symbols related to the subordinated put options will be visible on this page based on the last trading day or any time.
To get information about companies that have issued subordinated bonds, refer to the website of the Tehran Stock Exchange. This information includes the symbol of the subordinated bonds, the supplier company, the price of the transaction, the purchase limit of the real and legal trading code, the date of the transaction, and the start and end dates of the trading period. In addition to the mentioned items, this site also provides you with all the information related to supply and demand and the biggest price increase and decrease.
As we have mentioned, the cost of buying secondary put option bonds should be such that it leads to the shareholder’s profit. In order to achieve this goal, it is enough to calculate the yield of buying these bonds according to the following formula:
Paid/(paid – received) = return
The price of applying the subordinated bonds at the time of maturity × the number of subordinated bonds purchased = received
The cost of buying secondary bonds + the cost of buying basic shares = payment
To better understand this article, consider the following example:
Suppose a person wants to buy 1000 warrants at the price of 22 Tomans. Therefore, he should buy 1000 shares of company A’s stock. If the price of each share is 320 Tomans, his payment is equal to:
( 22×1000) + (320×1000) = payment
343368 Tomans = 20088 + 321280 = payment
Let’s assume that the bond price is 340 Tomans. In this case, the amount received is equal to:
340,000 Tomans = (1000 x 340) = received
The bond yield for this person is equal to:
343368/ (340000-343368) = -0.009
Therefore, buying subordinated bonds at this price is not profitable for a person and will also cause losses. Now suppose that the desired return of the person is 5%. By putting this amount in the above formula, the amount received, the cost paid and as a result, the price of the desired subordinated bonds is obtained.
Paid / (paid – 340000) = 5%
323809 Tomans = payment
2529 Tomans = the cost of buying secondary bonds
Therefore, in order to obtain a 5% yield, a person must buy each sheet of subordinated bonds for the amount of 2.5 rials.
no These bonds can only be sold on the due date and if they are not used on the due date, they will be automatically voided.
Yes. The number and price of subordinated bonds will change accordingly with any adjustment in the stock price.
In every notice issued by the supplier, the authorized number of subordinated bonds for each user is mentioned.
In general, the higher the probability that the underlying asset will decline, the higher the price of the underlying put option will be.
This number has no surplus credit and cannot be sold.
Secondary sales warrants are among the tools used by the stock exchange organization in order to reduce investment risk, protect the interests of shareholders and create enthusiasm for investing in this market. In fact, these bonds will guarantee the value of your shares if the share price falls. Of course, before buying these bonds, you should familiarize yourself with all the rules governing them and make sure that you buy these bonds at the right price and that using them will lead to your profitability.
معاملات آپشن (Options Trading) یا قراردادهای اختیار معامله که یکی از ابزارهای مشتقه محسوب میشوند، نوعی اوراق بهادار هستند. این قراردادها به خریدار یا فروشنده این امکان را میدهند که داراییهای خود را با قیمت از قبل تعیینشده و در تاریخ مشخصی بخرند یا بفروشند. معاملات آپشن گزینههای متنوعی را پیش روی معاملهگران قرار میدهند. این نوع قراردادها اگرچه میتوانند سودآور باشند، اما ریسک زیادی نیز با خود همراه دارند.
معاملات آپشن یا قرارداد اختیار معامله، اوراق بهاداری است که به موجب آن، فروشنده متعهد میشود که در صورت درخواست خریدار، تعداد مشخصی از داراییِ موضوعِ قرارداد را به قیمتِ تعیینشده در قرارداد، معامله کند. خریدار اوراق میتواند در زمان معینی در آینده، طبق توافقات صورتگرفته، قرارداد را اعمال کند. اختیار معامله قراردادی است که به دارایی زیربنایی دیگری مانند سهام یا دیگر اوراق بهادار وابسته است.
فروشنده اختیار معامله در قبال این تعهد، مبلغ معینی را از خریدار این اوراق دریافت میکند. برای پیشگیری از امتناع فروشنده اوراق از انجام قرارداد، وی ضمن قرارداد متعهد میشود مبلغی را به عنوان وجه تضمین نزد کارگزار بورس یا اتاق پایاپای قرار دهد و متناسب با تغییرات قیمت اوراق، آن را تعدیل کند. لازم به ذکر است که خریدار و فروشنده میتوانند در ازای مبلغی معین، اختیار یا تعهد خود را به شخص ثالثی واگذار کنند.
تاریخچه معاملات آپشن به یونان باستان برمیگردد و اولین کسی که از این نوع معاملات استفاده کرد، فیلسوف یونانی، تالس بودهاست. بورس اختیار معامله شیکاگو که یکی از مهمترین بورسهای اختیار معامله جهان محسوب میشود هم در سال ۱۹۷۳ تأسیس شدهاست.
معاملات آپشن یا قراردادهای اختیار معامله میتوانند به صورت اختیار خرید یا اختیار فروش باشند :
قرارداد اختیار خرید (Call Option) این حق را به خریدار میدهد که مقدار مشخصی از یک دارایی را در آینده، در زمانی مشخص و به قیمتی معین از فروشنده اختیار معامله خریداری کند.
قرارداد اختیار فروش (Put Option) این حق را به خریدار میدهد که مقدار مشخصی از یک دارایی را در آینده، در زمانی مشخص و به قیمتی معین به فروشنده اختیار معامله بفروشد.
انواع موقعیتهای اختیار معامله عباتند از :
موقعیت خرید اختیار خرید Long Call Option
موقعیت خرید اختیار فروش Long Put Option
موقعیت فروش اختیار خرید Short Call Option
موقعیت فروش اختیار فروش Short Put Option
خریدارانِ موقعیتهای خریدِ اختیار معامله خرید یا فروش میتوانند به میزان نامشخصی سود کنند ولی زیان آنها محدود به مبلغی است که بابت خرید اختیار پرداخت کردهاند.
فروشندگانِ موقعیتهای فروشِ اختیار معامله خرید یا فروش، در کسب سود محدود هستند و حداکثر سود آنها همان مبلغی است که به دست آوردهاند. زیان فروشندگان نامحدود است.
براساس قرارداد اختیار معامله، دو طرف توافق میکنند که در آینده معاملهای انجام دهند. در این معامله، خریدارِ اختیار معامله، در ازای پرداخت مبلغی معین، حق خرید یا فروش دارایی مندرج در قرارداد را در زمانی معین با قیمت تعیینشده در قرارداد، به دست میآورد. فروشنده اختیار معامله، در ازای اعطای این حق به خریدار، با دریافت مبلغ معینی هنگام عقد قرارداد، آماده فروش دارایی مورد توافق است. دارنده قرارداد (خریدار) در اعمال حق خود مختار بوده و هیچ تعهد و الزامی ندارد و در صورت صرفنظر وی از اجرای قرارداد، مبلغی را که در ازای این حق پرداخت کرده، از دست میدهد. لازم به ذکر است که فروشنده در صورت تمایلِ خریدار، مجبور به اجرای قرارداد است.
اختیار معامله، قراردادی است که وابسته به دارایی مورد معامله است. به همین دلیل، این قرارداد، از نوع اوراق مشتقه است. به منظور انجام معاملات آپشن، در گام نخست میبایست در سامانه سجام ثبت نام کرده و احراز هویت شوید. سپس، در یکی از کارگزاریهای بورس ثبت نام کرده، احراز هویت شده و کد بورسی دریافت کنید. خرید و فروش قراردادهای اختیار معامله نیز مانند سایر معاملات برخط بورس و یا به صورت حضوری در کارگزاری صورت میپذیرد. لازم به ذکر است که معاملات اختیار خرید، بر خلاف دیگر سهام، دامنه نوسان نداشته و اکنون اختیار خرید هر سهم، شامل ۱۰ هزار سهم در تاریخ اعمال میشود.
همانطور که گفتیم، اختیار معامله در زمره اوراق مشتقه قرار میگیرد. معنای «مشتقه» بودن این است که قیمت آن به قیمت چیز دیگری وابسته بوده یا از آن مشتق شدهاست. اختیار معامله از اوراق بهادار مالی مشتقه است، یعنی ارزش آن به ارزش داراییهای دیگر وابسته است. انواع مختلفی از اوراق بهادار وجود دارند که تحت عنوان اوراق مشتقه معامله میشوند؛ به عنوان مثال : قراردادهای آتی، سلف و معاوضه.
نماد اختیار معامله خرید در بورس، حرف «ض» و نماد اختیار معامله فروش در بورس، حرف «ط» است که به ابتدای بخشی از نماد شرکتهایی که امکان اختیار خرید معامله دارند، اضافه میشود. برای مشاهده نمادهای اختیار معامله، در سایت رهآورد از منوی «بازارها»، گزینه اختیار معامله را انتخاب کنید.
از دی ماه ۱۳۹۵، اختیار معامله خرید صرفاً برای شرکتهای فولاد مبارکه اصفهان، ایران خودرو و شرکت صنایع مس ایران در نظر گرفته شد. ولی اکنون امکان خرید اختیار معامله شرکتهای بیشتری فراهم شدهاست. در صفحه نمادهای دارای اختیار معامله، در کنار نام نماد، قیمت اعمال و تاریخ اعمال هم قید میشود.
در قرارداد آتی، فروشنده متعهد میشود که در آینده، مقدار معینی از کالا را به قیمتی که الان تعیین میکنند، بفروشد و در مقابل، طرف دیگر قرارداد متعهد میشود آن کالا را با آن مشخصات خریداری کند. معاملات آپشن و قراردادهای آتی هر دو در زمره قراردادهای مشتقه هستند. اگرچه این دو قرارداد شباهتهای زیادی به هم دارند، اما تفاوتهایی نیز با یکدیگر دارند که عبارت است از :
برخلاف معاملات آپشن، اگر در قراردادهای آتی، تاریخ انقضا فرا برسد، قرارداد اجرا میشود. به این معنا که دارندگان قراردادهای آتی موظف به تبادل دارایی موردنظر (یا معادل نقدی آن) هستند. اما قرارداد اختیار معامله یا معاملات آپشن فقط با صلاحدید دارنده قرارداد اجرا میشود. اگر دارنده قرارداد اختیار معامله آن را اجرا کند، فروشنده موظف به معامله دارایی موردنظر است.
دارنده اختیار معامله میتواند به یکی از سه روش زیر از قرارداد خارج شود :
موقعیت خود را ببندد : خریدار قرارداد اختیار معامله چون قبلا یک قرارداد را خریده، پس میتواند با فروش عین آن قرارداد به شخص دیگر، موقعیت باز خود را بسته و از بازار خارج شود.
از حق خود استفاده کند : خریدار قرارداد اختیار معامله میتواند از حق خود برای فروش یا خرید کالا استفاده کرده و قرارداد را اعمال کند.
از حق خود استفاده نکند : خریدار اختیار معامله در صورتی که استفاده از حق اختیار به سودش نباشد، میتواند در تاریخ سررسید از حق خود استفاده نکند. بنابراین، قرارداد خودبهخود باطل خواهد شد.
هر قرار داد آپشن حداقل از ۴ بخش به شرح زیر تشکیل شدهاست :
تعداد : هر تعداد از قراردادهایی که قرار است طبق آنها معامله انجام شود، تعداد قرارداد آپشن نام داد.
تاریخ انقضا : تاریخ انقضای قرارداد آپشن، تاریخی است که بعد از آن قرار داد تمام شده و دیگر سرمایهگذار نمیتواند تغییری در معامله اعمال کند.
قیمت هدف : قیمت معامله را قیمت هدف میگویند. همان مقداری که در قرارداد آپشن تعیین شده و بر اساس آن، معامله شما انجام میشود.
پاداش قیمت : پاداش قیمت، مقدار هزینهای است که سرمایهگذار برای تنظیم قرارداد آپشن نیاز دارد تا معامله خود را انجام دهد.
همانطور که در قسمت قبل بیان کردیم، پاداش آپشن، مقدار هزینهای است که سرمایهگذار برای تنظیم قرارداد آپشن نیاز دارد تا معامله خود را انجام دهد. پاداش آپشن به ۴ عامل زیر وابسته است :
تأثیر این چهار عنصر بر قیمت پاداش آپشن به صورت همزمان در جدول زیر قابل مشاهده است :
| پاداش اختیار خرید | پاداش اختیار فروش | |
| بالا رفتن قیمت دارایی | افزایش | کاهش |
| بالا رفتن قیمت هدف | کاهش | افزایش |
| کم شدن زمان انقضا | کاهش | کاهش |
| نوسانات موجود در بازار | افزایش | افزایش |
اختیار معامله اروپایی: دارنده اختیار تنها میتواند از حق خود مبنی بر خرید یا فروش دارایی موضوع قرارداد در تاریخ انقضای قرارداد استفاده کند.
اختیار معامله آمریکایی: دارنده اختیار معامله آمریکایی میتواند در هر زمانی تا تاریخ انقضاء قرارداد، از حق خود استفاده کند.
اختیار معامله برمودایی: نوعی دیگر از اختیار معامله که ممکن است قبل از سررسید اعمال شود. این قرارداد، ترکیبی از اختیار معامله اروپایی و آمریکایی است.
قراردادهای اختیار معامله میتواند بر روی داراییهای مختلفی بسته شود که برخی از این قراردادها عبارتند از : اختیار معامله سهام، شاخص سهام، اوراق بدهی، نرخ بهره، ارز، کالا، آتی و سایر انواع اختیار معامله مانند برق، آب و هوا، آلودگی هوا و مواردی از این دست.
در معاملات آپشن، خریدار این حق را پیدا میکند که مقدار مشخصی از یک دارایی پایه را با مبلغ مشخصی در آینده از فروشنده اختیار معامله خریداری کند یا به او بفروشد. نماد اختیار معامله خرید در بورس، حرف «ض» و نماد اختیار معامله فروش در بورس، حرف «ط» است که به ابتدای بخشی از نماد شرکتهایی که امکان اختیار خرید معامله دارند، اضافه میشود.
یک بانک یا مؤسسه مالی اعتباری برای شروع به کار، نیازمند اخذ مجوزهای لازم از بانک مرکزی است. برای ثبت صندوق سرمایهگذاری هم هر صندوق باید مجوزهای لازم را از سازمان بورس و اوراق بهادار دریافت کند. همچنین، برخی از صندوقها هم که قصد دارند با مشارکت بانکها یا مؤسسات مالی و اعتباری یا اشخاص حقوقی مرتبط با بانک تأسیس شوند، علاوه بر مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار، میبایست مجوز بانک مرکزی را هم دریافت کنند. همچنین، صندوق سرمایهگذاری باید در مرجع ثبت شرکتها هم به ثبت برسد.
نحوه ثبت و تأسیس صندوق سرمایهگذاری در ایران علاوه بر اخذ مجوز، شامل ارائه طرح اساسنامه شرکت و مدارک لازم به اداره ثبت شرکتها نیز میشود. در این صورت، شرکت میتواند مجوز پذیرهنویسی را دریافت کند. متقاضی تأسیس صندوق باید مدارک زیر را در قالب فرمهای تعیینشده، به فرابورس ارائه کند :
هر صندوق سرمایهگذاری تعدادی واحد سرمایهگذاری ممتاز دارد که توسط مؤسسین صندوق خریداری شدهاند. در واقع، این واحدها همان هزینهای است که مؤسسان برای تأسیس صندوق پرداخت میکنند تا مجوز سازمان بورس را بگیرند. این تعداد واحد حتما باید به ارزش مبنای واحدهای سرمایهگذاری (۱۰۰ هزار تومان)، خریداری شده باشند و مبلغ آن به صورت نقد به حساب صندوق واریز شدهباشد. تعداد واحدهای ممتاز در اساسنامه صندوق ذکر شده و این واحدها غیرقابل ابطال و قابل انتقال به غیر هستند. دیگر واحدهای سرمایهگذاری صندوق که عادی هستند، بعد از شروع دوره پذیرهنویسی توسط سرمایهگذاران خریداری میشوند که قابل ابطال و غیر قابل انتقال به غیر هستند.
بعد از اینکه مؤسسین، واحدهای ممتاز را خریداری کردند، اولین مجمع عمومی صندوق با حضور همه آنها تشکیل میشود که در آن، اساسنامه و امیدنامه صندوق را تصویب و نخستین ارکان اداره صندوق را انتخاب میکنند. بنابراین، قبل از پذیرهنویسی اولیه و بعد از برگزاری مجمع، باید موارد زیر به سازمان بورس و اوراق بهادار ارائه شود :
در ادامه شرح نحوه ثبت و تأسیس صندوق سرمایهگذاری در ایران، بعد از تأیید موارد بالا توسط سازمان بورس، دوره پذیرهنویسی اولیه آغاز میشود. پذیرهنویسان باید تمام هزینه خرید واحدهای سرمایهگذاری به ارزش مبنا را به طور نقدی به حساب بانکی صندوق واریز کنند.
پذیرهنویسی در مدت مشخصی انجام میشود و چنانچه در این مدت، تعداد واحدهای پذیرهنویسیشده به حداقل تعداد واحدهایی که در امیدنامه صندوق ذکرشده نرسد، پذیرهنویسی به مدت یک دوره دیگر تمدید میشود.
حداکثر دو روز کاری پس از پایان دوره پذیرهنویسی اولیه، مدیر ثبت باید نتایج پذیرهنویسی را بررسی کند و به مدیر و متولی اطلاع دهد که دو حالت زیر پیش میآید :
– در صورتی که حداقل واحدهای سرمایهگذاری تعیین شده در امیدنامه، پذیرهنویسی شده باشند، مدیر نتیجه بررسی را به همراه تأییدیه بانک و مدیر ثبت، برای سازمان بورس ارسال میکند تا مجوز فعالیت صندوق را بگیرد.
– در صورتی که حداقل واحدهای سرمایهگذاری تعیین شده در امیدنامه، پذیرهنویسی نشده باشد، مدیر باید بلافاصله نتایج را به سازمان بورس اطلاع دهد و ظرف مدت ۵ روز کاری، وجوه واریزی به حساب صندوق را به پذیرهنویسان برگرداند.
همانطور که در بخش قبل ذکر شد، چنانچه حداقل واحدهای سرمایهگذاری تعیین شده در امیدنامه پذیرهنویسی شوند، صندوق میتواند مدارک لازم را به سازمان بورس ارائه دهد و مجوز فعالیت خود را دریافت کند.
وقتی تمام مراحل قبل طی شد، نحوه ثبت و تأسیس صندوق سرمایهگذاری در ایران به مرحله آخر میرسد. در اداره ثبت شرکتها ثبت و تأسیس صندوق سرمایهگذاری، در روزنامه رسمی آگهی میشود تا به اطلاع عموم مردم برسد. از تاریخ ثبت، صندوق یک شخصیت حقوقی محسوب میشود و باید اعتماد سرمایهگذاران را جلب کند تا سرمایه خود را نزد صندوق ببرند.
پس از ثبت و تأسیس صندوق سرمایهگذاری در ایران، با استفاده از نرمافزار یکان امکان مدیریت انواع صندوقهای سرمایهگذاری از جمله صندوق سهامی، مختلط و با درآمد ثابت را خواهیدداشت. به جرأت میتوان گفت که یکان، پیشرفتهترین نرمافزاری است که به منظور مدیریت صندوقهای سرمایهگذاری طراحی شدهاست.
نحوه ثبت و تأسیس صندوق سرمایه گذاری در ایران شامل ۷ مرحله است که در این مقاله بررسی کردیم. یکی از متداولترین سوالاتی که معمولا در خصوص صندوقهای سرمایهگذاری میشود، این است که : “آیا صندوقهای سرمایهگذاری مطمئن هستند؟” با بررسی نحوه ثبت و تأسیس صندوق سرمایهگذاری در ایران، میتوان گفت یکی از دلایل مطمئن بودن صندوقهای سرمایهگذاری، وجود قوانین سخت گیرانهای است که برای ثبت و تأسیس این صندوقها وضع شدهاست و هر کسی قادر به تأسیس صندوق نیست.